Perspectivas Económicas: Cautela ene el Mercado y Oportunidades en Sector Inmobiliario y Economías Emergentes
Consideramos que, si el mercado laboral sigue debilitándose como hasta ahora y las bolsas retroceden, esto podría abrir la puerta a una reducción de los tipos de interés.
Sin embargo, pensamos que el escenario a medio plazo será diferente al que hemos vivido desde 2008. Creemos que es poco probable que volvamos a un entorno de tipos de interés cercanos a cero y con una inyección masiva de liquidez en los mercados. Anticipamos un escenario más normalizado, con tipos de interés no tan altos como los actuales, pero situados entre el 2% y el 4%.
No obstante, no creemos que estas medidas puedan frenar la dirección en la que se encamina la economía. Del mismo modo que se tardó en reaccionar ante la inflación, empezando a subir los tipos cuando ya estaba descontrolada, es probable que las autoridades actúen de nuevo con retraso en relación al mercado laboral, cuando el daño ya sea más evidente.
Tertulia de Mercados: Tendencias, Oportunidades, Inflación y Estrategias de Inversión
A pesar de nuestra prudencia, en renta variable las grandes discrepancias nos hacen ser optimistas. A medio y largo plazo, vemos grandes oportunidades en ciertas compañías europeas y en mercados emergentes.
Análisis: Inflación Persistente y Políticas Monetarias
Es crucial controlar la inflación cuando surge un problema de este tipo. Las políticas restrictivas, al tratar de controlarla, tienden a provocar una disminución de la demanda. En otras palabras, para gestionar un shock inflacionario o un escenario inflacionista, es necesario reducir la actividad económica.
A medio y largo plazo, creemos que un rango de tasas de interés entre el 2% y el 5% es mucho más normal en comparación con los últimos diez años. Dentro de este rango, observamos presiones inflacionarias estructurales a medio y largo plazo, como la desglobalización y la transición energética. Estas transiciones requieren inversión y generan presiones inflacionarias junto con un mercado laboral ajustado.
Mixto Defensivo Centrado en Small Caps
Estamos viendo una oportunidad histórica debido a la fuerte inversión en fondos índice, lo cual ha desviado capital de las pequeñas y medianas empresas hacia las de alta capitalización. Esto crea una oportunidad que consideramos única.
Nuestros fondos son bastante flexibles y no están limitados a una geografía o capitalización de mercado específica, lo que nos permite adaptarnos y enfocarnos donde se encuentran las mejores oportunidades. Hemos identificado empresas líderes en sus sectores, con un gran potencial de crecimiento a medio y largo plazo y con equipos de gestión excepcionales, muchas veces con familias que poseen entre el 10-40% de la empresa.
“El mercado no está valorando correctamente a las pequeñas y medianas empresas, lo que refuerza nuestra estrategia de inversión en ellas.”
Análisis del Mercado Actual y Estrategias de Inversión en Europa y Estados Unidos
A medio plazo, la renta fija volverá a ser un activo mucho más interesante. A corto plazo, estamos siendo más prudentes y posicionando nuestras carteras con duraciones cortas, a la espera de mejores oportunidades y la normalización de los diferenciales de crédito.
En renta variable, encontramos grandes oportunidades especialmente en compañías pequeñas y medianas, que han sido muy castigadas por el mercado en los últimos 24 meses. La subida de las tasas de interés y la guerra en Ucrania han afectado especialmente a este tipo de empresas, sobre todo en Europa, el Reino Unido y los países emergentes.
Perspectivas y Estrategias de Inversión: Análisis Económico, Posicionamiento y Oportunidades
Lo más importante para cualquier inversor es enfocarse en el largo plazo, estos vaivenes del corto plazo son impredecibles. No sabes lo que va a hacer mañana Irán, Israel y aun menos lo que va a hacer la bolsa.
Tenemos que enfocarnos en el largo plazo. Históricamente comprar excelentes negocios a buenos precios dan buenos resultados, esto te permite componer en el tiempo y te permite sobrellevar toda la volatilidad e incertidumbre que puede haber en el corto plazo.
En este contexto geopolítico necesitas una diversificación real de tu porfolio, para poder sobrellevar todo este tipo de incertidumbre y protegerte en el medio/largo plazo.
Tertulia de Mercados Financieros: Análisis y Estrategias
En el medio plazo, la renta fija ha sufrido en los últimos años debido a los tipos de interés prácticamente nulos. Creemos que durante los próximos 5-10 años, veremos un entorno de tipos mucho más normalizados, lo que hará que la renta fija gane un peso significativo en las carteras de los inversores. Esto se debe a que la rentabilidad ajustada al riesgo que ofrece es muy atractiva en comparación con otros activos.”
Perspectivas de Inversión: Fernando Romero en Negocios TV
Estamos viendo muchas discrepancias en el mercado. Por una parte, observamos un segmento, sobre todo compañías grandes, compañías americanas que están cotizando a múltiplos muy exigentes, están por lo menos en una desviación estándar por encima de lo que han cotizado de media históricamente. Mientras que, por otro lado, hay otras compañías, pequeñas empresas con exposición a otras geografías como países emergentes y también con un pequeño sesgo value que están cotizando a precios muy deprimidos. Estamos encontrando oportunidades en estos pequeños nichos de mercado, de compañías que son muy buenas, cotizando a menos de 10 veces el beneficio, con buenos retornos y crecimiento. Lo que vemos es una disparidad muy grande.
Tu Dinero Nunca Duerme con Pablo González y Fernando Romero
“Invertimos en toda la estructura de capital de una compañía, dedicando mucho tiempo a analizar los activos de la compañías. En renta fija buscamos que el principal este completamente asegurado, exigiendo a las inversiones que el valor de liquidación de los activos de una compañías sean más de 2,5x la deuda neta de la compañía.”
Entrevista a Fernando Romero en Negocios TV
Estamos en un entorno donde el régimen de los mercados financieros ha cambiado. El papel de los bancos centrales es clave en este punto: una balanza entre convivir presionando por reducir crecimiento o convivir con una inflación más alta. Creemos que es un entrono muy complejo. A pesar de haber experimentado fuertes subidas de tipos de interés durante 12 meses, la economía sigue relativamente fuerte. Es decir, las tasas de desempleo siguen prácticamente en mínimos históricos y la inflación permanece en un punto muy elevado. Desde este punto de vista, creemos que todavía los bancos centrales no han hecho suficiente y que esto está empezando a afectar a la demanda en muchos sectores, no obstante, creemos que este escenario que va a continuar en el corto/medio plazo