Os dejamos con la entrevista del programa Tu Dinero Nunca Duerme, a Fernando Romero López, Portfolio Manager de Abaco Capital. Durante la entrevista,  Fernando nos explica cómo la gestión activa y el enfoque en compañías con ventajas competitivas y crecimiento rentable son clave en nuestra estrategia. Además, analiza sectores con gran potencial, como la automoción, el fitness y la infraestructura en mercados emergentes como India y Perú. Una charla sobre cómo identificar valor en un panorama económico desafiante.

Gestión Pasiva vs activa

Durante la entrevista se habló sobre la inversión activa versus la pasiva, destacando que, aunque los índices tradicionales como el S&P 500 han sido una opción popular por su accesibilidad y bajos costos, hay un creciente interés en buscar oportunidades fuera de estos índices debido a que actualmente las valoraciones en los mercados principales parecen estar en niveles elevados. Los gestores de Abaco creen que, si bien la estrategia de seguir los índices puede ser beneficiosa a largo plazo, la alta valoración del S&P 500 (con un PER de 30-40) hace que la rentabilidad futura de estos índices sea incierta y más difícil de predecir. Aunque la corrección de los índices puede ser difícil de anticipar, la estrategia de invertir en compañías con altos beneficios y crecimiento sigue siendo viable si el mercado lo permite.

Filosofía y oportunidades de inversión

En particular, nos enfocamos en encontrar oportunidades de inversión en empresas que tengan una ventaja competitiva clara, crecimiento rentable y una sólida gestión. Esto incluye compañías en mercados más pequeños y menos favorecidos por los inversores generales, que pueden estar cotizando a precios más bajos y que, en muchos casos, tienen un gran potencial de crecimiento. Como ejemplo, mencionan compañías como CIE Automotive y BasicFit. En el caso de CIE Automotive, la empresa ha sido muy castigada por el entorno complicado de la industria automotriz, con cambios drásticos hacia el coche eléctrico y competencia china, pero ha demostrado ser una empresa muy bien gestionada, con crecimiento sólido y diversificación geográfica que la coloca en una posición favorable a largo plazo.

Por otro lado, BasicFit, aunque aparentemente es solo una cadena de gimnasios low cost, ha demostrado una clara ventaja competitiva. La empresa ha logrado posicionarse como el operador de bajo coste en Europa, gracias a su modelo de negocio eficiente, que incluye una operación con menor personal y costes más bajos que los gimnasios tradicionales. Además, su modelo de expansión, similar al de Domino’s Pizza, con múltiples gimnasios en una misma zona geográfica, le ha permitido ganar una cuota de mercado considerable en países como Bélgica y Holanda, lo que la hace muy difícil de competir, incluso en un mercado tan saturado. Estas son las apuestas en las que vemos un fuerte potencial de rentabilidad a largo plazo.

En cuanto a los mercados emergentes, Abaco ha hecho inversiones significativas en India y Perú, dos países con un alto potencial de crecimiento. Sin embargo, reconocen que invertir en mercados emergentes conlleva riesgos, especialmente en términos de inseguridad jurídica y cambios políticos. A pesar de ello, creen que las oportunidades de crecimiento que ofrecen estos países superan los riesgos si se eligen los activos adecuados. Un ejemplo destacado es Fairfax India, un vehículo de inversión en India gestionado por Prem Watsa, quien es conocido como el “Warren Buffett de Canadá”. Fairfax India ha realizado inversiones en infraestructura, específicamente en el sector de aeropuertos, lo cual se considera un activo de largo plazo con ingresos regulados. El hecho de que el equipo gestor esté alineado con los intereses de los accionistas y tenga un conocimiento profundo del mercado indio refuerza la confianza en esta inversión.

Estrategia Abaco Global Value Opportunites 

Abaco Global Value Opportunities, uno de los fondos gestionados, sigue una estrategia enfocada en compañías con una fuerte ventaja competitiva, crecimiento rentable y una gestión excepcional. Su cartera está compuesta por entre 30 y 35 posiciones principales, que representan aproximadamente el 90% de la inversión total, mientras que las otras posiciones son inversiones más pequeñas, que se siguen y se ajustan según el desempeño del mercado. La diversificación de la cartera es clave, con exposición a sectores como automoción, gestión alternativa, cementeras, gimnasios y mercados emergentes, especialmente en India y Perú. Además, en el sector inmobiliario, han identificado oportunidades en compañías como SL Property en Reino Unido, que opera en el mercado hipotecario y está cotizando a niveles muy bajos debido a los cambios económicos recientes.

Os invitamos a que veáis la entrevista.