Un mixto defensivo para defender el valor de tu dinero

Nuestro director general, José Costales, explicó en Radio Intereconomía cómo gestionamos Abaco Renta Fija Mixta Global: renta fija corporativa respaldada por activos reales y compañías de calidad infravaloradas.

Septiembre 2026

Cuando el ruido del mercado se acelera, lo que marca la diferencia no es acertar con el momento exacto, sino tener una cartera preparada para lo que venga. Esa es la idea que hay detrás de un mixto defensivo: preservar primero y crecer después, con cierto colchón de seguridad. Llevamos casi 18 años aplicando ese mismo proceso de inversión, y es el que sostiene Abaco Renta Fija Mixta Global.

Lo que hacemos de forma algo distinta está en la parte de renta fija. Compramos sobre todo emisiones corporativas, muchas de ellas sin calificación de una agencia, y las valoramos por el valor de liquidación de los activos reales que respaldan esa deuda: infraestructuras, edificios, terrenos o construcciones. Nos parece que esa es la garantía principal de recuperar el dinero incluso en el peor de los casos, y por eso exigimos que esos activos cubran entre 2,5 y 3 veces la deuda neta de la compañía.

Son emisiones de entre 300 y 800 millones. Al gestionar un fondo de tamaño contenido podemos acceder a ese nicho, poco seguido por el mercado y bastante ineficiente, donde encontramos buenas oportunidades con un respaldo sólido detrás.

Estas son las claves que compartió José en la entrevista

• Un mixto defensivo y global. Hasta un 70% en renta fija y hasta un 30% en renta variable. El primer objetivo es preservar tu capital y hacerlo crecer con cierto colchón de seguridad.
• Casi nada de deuda pública. Solo alguna letra a corto plazo, y de forma táctica. Nuestro sesgo es la flexibilidad: no tratamos de anticipar el momento de mercado, sino de estar preparados cuando aparece un gran riesgo o una gran oportunidad.
• Duraciones cortas. En torno a 2,4 años. Así, cuando hay repuntes de tipos, el fondo aguanta mejor y podemos reasignar capital en los grandes movimientos.
• Solo invertimos en lo que entendemos. Evitamos lo que no podemos valorar con profundidad o cuyo futuro a siete o diez años no sabemos leer. Preferimos sectores estables, donde podamos normalizar la cuenta de resultados.
• Dónde vemos valor en renta fija. Sobre todo en dólares y en el sector de la energía, con dos emisiones que vencen en 2029 y 2030 y pagan cupones del 7,5% al 7,8%, con un colateral que cubre varias veces la deuda neta.
• Dónde vemos valor en renta variable. Ciclo inmobiliario en Reino Unido, donde algunas compañías cotizan por debajo del valor de sus activos; compañías nórdicas, como fabricantes de cocinas en Suecia; y emergentes, con una cementera peruana líder en el norte del país y Arcos Dorados, dueña de las franquicias de McDonald's en Latinoamérica.
• Se impone la gestión activa. La dispersión de valoraciones es enorme, incluso dentro de un mismo sector. Preferimos estar fuera de los grandes índices, en pequeñas y medianas compañías con múltiplos más atractivos. Puede tardar en reflejarse, pero la paciencia y la disciplina también son parte de nuestro ADN.
• Para quién es este fondo. Para quien quiere defender el valor de su dinero frente a la inflación y aspirar a sumar entre 200 y 250 puntos básicos por encima a medio y largo plazo.

Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. La inversión en fondos de inversión conlleva riesgo de pérdida de capital. Antes de invertir, lea el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI), disponible en www.abaco-capital.com y en www.cnmv.es. Abaco Capital S.G.I.I.C., S.A., entidad registrada y supervisada por la CNMV. Los datos corresponden a Abaco Renta Fija Mixta Global, FI, tienen carácter informativo y no constituyen asesoramiento financiero.