En esta nueva intervención en el programa Con Ánimo de Lucro, Fernando Romero, Portfolio Manager de Abaco Capital, desgrana la tesis de inversión en Berkeley Group, la constructora de viviendas líder en el Reino Unido y referente indiscutible en el mercado de Londres.

A pesar de ser un negocio cíclico que atraviesa un momento complejo, Fernando explica por qué Berkeley representa una oportunidad excepcional de inversión basada en tres pilares:

• Valoración Historica: Por primera vez desde 2004, la compañía cotiza por debajo de su valor en libros ($0,8x$ book value), a pesar de haber triplicado dicho valor en la última década.

• Residencia Operativa: Cuenta con los márgenes más altos del sector, una sólida posición de caja neta y el mayor banco de suelo de la industria, lo que le permite generar liquidez sin necesidad de comprar suelo en momentos bajos del ciclo.

• Déficit de oferta: Con una construcción de vivienda nueva en niveles mínimos históricos en Londres frente a una demanda creciente, Berkeley se posiciona como el jugador dominante gracias a su escala y know-how en proyectos complejos.

Una tesis que demuestra cómo la gestión activa permite identificar compañías excelentes que el mercado está penalizando en exceso debido al pesimismo macroeconómico.

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