Por qué hoy priorizamos la liquidez y los plazos cortos en renta fija

Nuestro socio fundador y CEO, Pablo González, repasó en La Pizarra de Andrés los riesgos que vigilamos en los mercados y cómo hemos preparado Abaco Renta Fija Mixta Global para aprovechar las oportunidades cuando lleguen.

Octubre 2026

Inflación persistente, crecimiento que se modera y bancos centrales que podrían volver a subir tipos. Es un entorno exigente para la renta fija, en el que el mercado de crédito todavía paga muy poco por asumir riesgo. En esta conversación con Andrés González, Pablo explica cómo vemos el escenario y qué hacemos con la cartera.

Nuestra prioridad es doble. Lo primero, preservar el valor del patrimonio de nuestros partícipes. Lo segundo, estar preparados para cuando el mercado de crédito se tensione. Esos episodios se producen pocas veces, pero cuando llegan son rápidos y fuertes: en pocos meses cambia por completo el panorama y aparecen bonos de buenas compañías a precios muy por debajo de su valor.

Por eso hoy mantenemos la renta fija en plazos cortos, con bonos de compañías que conocemos bien, y reservamos liquidez para reinvertir. La única exposición a plazos largos la tomamos a través de bonos ligados a la inflación, que hoy ofrecen tipos reales muy atractivos y protegen la cartera si la inflación sigue subiendo.

Estas son las claves que compartió Pablo en la entrevista

• Dos riesgos que vigilamos de cerca. La concentración de los grandes índices estadounidenses en torno a la inteligencia artificial y la tecnología, y la presión sobre la deuda pública en Estados Unidos y Francia. La historia muestra que los grandes avances tecnológicos han acabado casi siempre en alguna forma de burbuja.
• Un escenario de estanflación. Inflación elevada y crecimiento que se modera. En Estados Unidos los tipos reales a corto plazo son prácticamente nulos, por lo que vemos probable alguna subida de tipos más, mientras la curva de deuda sigue tensionada en los tramos largos.
• Diferenciales de crédito muy estrechos. El high yield apenas se ha ampliado entre 30 y 40 puntos básicos. En un episodio de tensión, ese diferencial puede pasar de unos 300 a 700 puntos básicos en pocos meses. Por eso hoy asumimos muy poco riesgo de crédito.
• Por qué importa la duración. Un bono con duración de 6 años pierde en torno a un 6% por cada 100 puntos básicos que sube su rentabilidad; con duración de 1 año, en torno a un 1%. Los plazos cortos reducen mucho la sensibilidad de la cartera.
• Cómo está posicionado el fondo. Renta fija concentrada en bonos a menos de dos años, bonos ligados a la inflación como única exposición a plazos largos, liquidez y letras del Tesoro listas para reinvertir, y una renta variable más baja de lo habitual.
• Nuestra última incorporación en renta variable. Arcos Dorados, franquicia maestra de McDonald’s en Latinoamérica. Un negocio sencillo de entender, con una rentabilidad sobre el capital cercana al 20%, crecimiento financiado con caja y una valoración en torno a 8 veces los beneficios que estimamos para el próximo año.

Abaco Renta Fija Mixta Global, en cifras

Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. La inversión en fondos de inversión conlleva riesgo de pérdida de capital. Antes de invertir, lea el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI), disponible en www.abaco-capital.com y en www.cnmv.es. Abaco Capital S.G.I.I.C., S.A., entidad registrada y supervisada por la CNMV con el número 238. Los datos de cartera de Abaco Renta Fija Mixta Global, FI proceden de la entrevista, grabada en octubre de 2026, y pueden variar. Las opiniones expresadas y la mención a compañías concretas no constituyen recomendación de inversión. Este contenido tiene carácter informativo y no constituye asesoramiento financiero.