Cinco años de la misma filosofía en Abaco Renta Fija

Nuestro analista de inversiones, Diego Cadahía, repasó en Radio Intereconomía los cinco años del fondo: deuda corporativa respaldada por activos reales, emisores poco sensibles al ciclo y duración corta frente a las subidas de tipos.

Octubre 2026

Abaco Renta Fija cumple cinco años. La inflación vuelve a estar por encima del objetivo en casi todas partes y los tipos largos han regresado a niveles que no veíamos desde hace años, así que es buen momento para explicar cómo trabaja el fondo. En renta fija, un escenario así se gestiona desde tres decisiones: qué empresas hay detrás de cada bono, qué respaldo real tiene esa deuda y a qué plazo prestamos el dinero.

Lo primero no ha cambiado en estos cinco años. Compramos deuda de empresas cuyos activos reales cubren al menos dos veces y media el valor de esa deuda, porque ese respaldo es lo que nos permite recuperar el dinero aunque las cosas salgan mal. Buscamos además negocios poco sensibles al ciclo económico y equipos gestores con los intereses alineados con los bonistas, muchas veces familias propietarias que no tienen ningún incentivo para arriesgar de más.

Lo segundo es el plazo, y ahí es donde se juega buena parte del resultado cuando los tipos se mueven. La cartera tiene hoy un peso muy fuerte en pagarés y en deuda de vencimiento corto. El objetivo del fondo sigue siendo el mismo desde su lanzamiento: batir a la inflación.

Estas son las claves que compartió Diego en la entrevista

• Cinco años con la misma filosofía. Empresas cuyos activos reales cubren al menos dos veces y media el valor de su deuda, negocios poco sensibles al ciclo y equipos gestores con los intereses alineados con los bonistas.
• Dónde está hoy la cartera. Con un peso muy fuerte en pagarés y en deuda de vencimiento corto, y con el objetivo de siempre: batir a la inflación.
• La inflación arrastra a los tipos. Con los precios por encima del objetivo del 2%, los bancos centrales mantienen el sesgo restrictivo. El mercado descuenta ya subidas adicionales en Estados Unidos, la eurozona y Reino Unido, y así lo recoge la curva de deuda a largo plazo.
• Sensibilidad de la cartera a los tipos. Ante una subida de 100 puntos básicos, una cartera con duración de dos años cede en torno a un 2%. Con duración de diez años, el mismo movimiento supone una caída del 8% al 9%.
• El margen que da el plazo corto. Con una rentabilidad a vencimiento en torno al 4,5% y una duración inferior a dos años, los tipos tendrían que subir más de un 2% para que la cartera entrase en pérdidas.
• Gestionar el plazo es tan determinante como elegir al emisor. Una duración corta permite reinvertir antes a los nuevos tipos y pasar menos tiempo soportando el coste de oportunidad.

Rentabilidades pasadas no garantizan rentabilidades futuras. La inversión en fondos de inversión conlleva riesgo de pérdida de capital. Antes de invertir, lea el Documento de Datos Fundamentales para el Inversor (DFI), disponible en www.abaco-capital.com y en www.cnmv.es. Abaco Capital S.G.I.I.C., S.A., entidad registrada y supervisada por la CNMV con el número 238. Los datos corresponden a Abaco Renta Fija, FI (clase R, ISIN ES0124526015), proceden de la entrevista emitida en octubre de 2026, tienen carácter informativo y no constituyen asesoramiento financiero.